比特币疯狂估值：从 0 美元到 600 万美元，值得吗？

刚刚达到万亿美元市值的比特币又走出一波震荡。 从2月22日下午1点开始，比特币价格从5.8万美元的高位跌至2月23日晚间的4.5万美元左右，跌幅超过20%。 市值一度蒸发超过2000亿美元。

截至2021年2月24日14:30，比特币重回5万美元上方，市值约9333亿美元，全球市值排名超越腾讯。

除比特币外，前阵子突破2000美元新高的市值第二大加密货币以太坊也在1300美元上方触底。

币价的大幅波动，让高杠杆的投机者押错了方向，损失惨重，但比特币仍被称为“数字黄金”。

参考【发现报告】官网多家机构的报告，多数机构认为，全球流动性宽松未能进入实体经济，流入金融市场，推高了部分稀缺资产的价格。 从全球范围看，发达经济体大量释放的宽松流动性难以进入实体。 本质原因是经济的潜在增长率正在下降，主体难以提供有吸引力的资本回报率。

综上所述，本轮比特币价格上涨主要受四种力量推动：

1、疫情反复，为刺激经济发展，全球央行争相宽松；

2、为了对抗通货膨胀，“传统”公司将资产中的现金换成比特币，比如Tesla、Microstrategy等；

3、Grayscale GBTC之后，比特币ETF在加拿大获批，更多机构有望入市；

4、特斯拉创始人马斯克在社交媒体上对比特币的持续宣传也是一个重要因素，进一步加深了比特币“数字黄金”的形象，提升了比特币的社会知名度。

Discovery先生的观点是：谨防币价波动风险，做好库存管理。 减少参与当前巨大的波动。 目前，美国疫情有所缓解，经济复苏步伐加快，央行“放水”现象出现收紧利差迹象。 传统企业的资产配置节奏或将受到影响。 大家要小心币价下跌，挖矿收益减少，矿机厂商库存增加，比特币获取成本过高的风险。

接下来小编就和大家一起来了解一下比特币的相关内容。

1. 什么是比特币和比特币挖矿？

比特币是一种交换媒介和价值储存手段。 它使用密码学来控制货币单位的创建并验证资金的转移。 许多消费者使用比特币是因为它提供了一种更便宜、更快捷的点对点支付方式，而且无需泄露个人信息。

区块链是比特币的底层技术。 它是一个去中心化的数字账本，可以在没有第三方中介的情况下记录和实现安全的点对点交易，实现数字资产的确权。 当用户请求区块链网络处理交易时，由矿机（专用计算机）组成的点对点网络使用已知算法验证交易并竞争记录交易的权利。 交易通过验证后，在区块链上生成一个新的数据块。 新区块以永久和不可篡改的方式添加到现有区块链中，交易完成。

每笔交易的所有权和流通中的每一个数字资产都记录在区块链上。 成功验证交易的矿工获得比特币奖励和交易手续费（比特币就是这样公开发行的）。 每次进行交易时，矿工都会更新 BTC 分类帐。

2、比特币挖矿行业有多大？

鉴于以下事实，

事实一：比特币于2009年上线，“挖”出新区块的矿机可以获得50个比特币奖励，此后每4年奖励减半。 目前比特币区块奖励为6.25个比特币（注：比特币奖励依次为50-25-12.5-6.25）。

事实 2：无论比特币网络的计算能力如何，比特币网络上大约每 10 分钟就会出现一个新区块。 如果全网算力大，比特币网络会降低挖矿难度，反之亦然，即出块速度保持不变。

事实3：一天有24小时，即144个10分钟（24*6）。

事实 4：当前比特币价格约为 56,833 美元（Bitinfocharts，2021.2.21）。

可知每天产出900个比特币（6.25*144），比特币挖矿行业的区块奖励规模为每天5115万美元（56833*6.25*144），交易手续费为765万美元（134.56个比特币，占比特币日均产出900个的15%，截至2021年2月21日14:00共计5880万美元（约3.8亿元人民币）。

3、影响比特币矿工账面收益的因素

主要是矿工可以挖到的比特币数量和比特币的价格，而前者主要是受矿工持有的算力占全网算力比例的影响。 在记账权的竞争中获胜的概率越大，可以挖到的比特币数量就越大。

影响比特币矿机成本的因素主要是矿机价格、矿机功耗和电费。 其中，矿机购买价格是固定成本，矿机耗电量是矿机本身的属性，电费是变量，这与耗电量有关。

当比特币价格上涨时，矿机需求增加，矿机价格上涨。 这时候购买矿机的成本就上升了。 此外，随着比特币价格上涨，更多的矿机加入挖矿。 由于比特币出块速度恒定（每 10 分钟 1 个块，每个块奖励 6.25 BTC），挖矿难度增加。

因此，比特币价格的上涨不会带来挖矿利润的线性增长，除非购买矿机的成本合理（比如在比特币价格低的时候购买矿机），电费低（与更好的电力资源），矿机功耗低等因素。

4. 算力之争的始末

据国盛证券统计，已披露算力的8只境外矿业股合计持有近21EH/s比特币算力，占全网16%。 这21EH/s中，Marathon Patent Group、Riot Blockchain、Bit Digital持有的算力占比82%，分别为10.3 EH/s（52%）、3.8 EH/s（19%）、2.2EH/s（ 11%)。

矿业股的发展大致可以分为三个阶段：

1）2017年四季度至2018年一季度，从事传统矿产勘探（如黄金）的企业率先进入市场，可能与此类企业的植物资源相对充足、电价较低有关；

2）2018-2019年比特币熊市，除个别投资公司外，进入挖矿行业的公司较少，但在此期间开始出现以比特币挖矿为主业的上市公司（Digihost Technology）； 不过，就矿机订购量而言，2018年是矿企订购矿机的大年。

3）2020年以来，IT行业（如网络游戏、信息安全等）的公司开始进入挖矿行业。 这种现象可能与2020年比特币的价值上涨有关。

5、机构如何看待比特币相关的投资价值？ 2021年是最好的一年吗？

二级市场上的币相关概念股本质上是BTC在股票市场上的反映。 买入该板块的本质是看好BTC。 由于商业模式的差异，这些股票对BTC现货的杠杆作用或多或少，其波动性会比BTC现货更大。

近期，比特币价格快速上涨，矿工收入增加。 此外，比特币矿机产能受限于芯片代工厂产能，全网算力提升有限。 所以，无论从比特币的价格，还是矿工算力占全网算力的比例来看，都是有利于矿工收益，缩短回收期的。

矿工的回本周期也是矿机厂商定价时考虑的重要因素。 当矿工回本周期缩短时，矿机厂商很可能会提高矿机价格，矿机采购成本会增加。 新矿工的回报周期很可能低于前期购买足够算力的矿工。 根据矿机企业报价，与春节前后相比，单位算力价格上涨明显。 若重回盈利预测，则有望进一步上修。 这就是挖掘概念股的灵活性所在。

6、对于不同的挖矿和币买概念股，业务模式和投资节奏会略有不同

1、矿业股（MARA、RIOT、BTBT、九城等）：由于比特币价格上涨（矿工收入增加）和芯片产能受限（全网算力增长承压，矿工自有算力占全网，2021年可能是比特币挖矿的好年头，但主要是矿工前期购买了足够的算力，对于前期算力较多的概念股挖矿有利阶段，新矿机的采购将是一场“军备竞赛”，价格与数量并重。

2、矿机股（嘉楠科技、亿邦国际等）：对于比特币矿机厂商来说，业绩落后于比特币价格（从矿机厂商到台积电、三星、中芯国际等）大约需要四分之一从晶圆代工流片到整机交付给矿工），尤其是2021年上半年，比特币挖矿芯片产能有限，几乎没有现货，交货期矿机多在六月或七月或更晚。

值得注意的是，以太坊矿机仍以显卡为主，全球主要供应商Nvidia的高端显卡目前一票难求。 该公司还明确表示将推出挖矿专用机型，这显然是这波加密资产浪潮的一部分。 受益人。

其中21年比特币每天交易多少，嘉楠科技曾表示将于2021年一季度末或二季度初推出海外自营挖矿业务。2021年2月17日，亿邦国际也宣布推出比特币挖矿业务. 这些措施有望顺利释放矿机制造商的收入并推动业绩。

3、矿场（DMG Blockchain Solutions等）：一般拥有低成本的电力资源，商业模式是为矿工提供场地和电力。 由于与矿工签订的价格合约约定服务期限较长，受比特币价格影响较小，性能弹性一般。

4、矿池股（500.com）：2021年2月16日，500.com公告称，将以约10%的股权收购BTC.com矿池21年比特币每天交易多少，包括BTC.com所有矿池业务，BTC。 com 域名和 BTC.com 加密货币钱包。

矿池在截至 2021 年 2 月 21 日的年度中的市场份额为 12%（Okey 云链浏览器）。 矿池是目前比特币挖矿产业链中很少有上市公司涉足的领域。 这种商业模式的意义在于汇聚矿工的分布式算力，为矿工平滑收益。 行业竞争格局相对分散。

5、买入比特币股票（Microstrategy、Tesla等）：受比特币价格影响较大。 无论是收入还是成本，都需要关注购买比特币的成本和各个机构卖出时的币价。

6、交易所股票（火币科技、OKcoin等）：主流交易所火币、OKcoin为港股映射标的。 目前还未涉足本体交易所资产，但未来有望整合。 美国coinbase有望登陆资本市场，将直接催化此类标的。

7、其他（中嘉博创、雄安科技等）：中嘉博创、雄安科技分别从事算力输出和区块链产业投资。