比特币泡沫：疯狂投机的最新化身

《中国经济周刊》记者谢伟｜北京报道

（本文发表于《中国经济周刊》2018年第4期）

在过去的一年里，以比特币为代表的虚拟货币从无趣到火爆。

一个广为流传的笑话生动地反映了比特币价格的快速变化。一个小男孩想问他投资比特币的父亲一个比特币作为他的生日。爸爸问：“什么？你想要 15,554 美元？14,354 美元可不是小数目！你到底要 16,782 美元做什么？”就在他说话的时候，比特币正在经历起起落落的过山车。 .

2017 年 12 月，比特币的价格接近 20,000 美元。然而，随着许多国家对虚拟货币监管的收紧态度，虚拟货币呈现出瀑布式的暴跌。到2018年1月17日，美国比特币交易平台Bitfinex显示，比特币盘中一度跌破10000美元大关，价格从最高点几乎跌去一半。涨跌迅速，风险一目了然。比特币所体现的“无国界”发行和交易价格大幅波动的现状，也考验着各国金融监管者的智慧。

跨国监管机构对虚拟货币感到紧张

不用说，很多人可能已经考虑过拥有比特币。的确，其创始人“中本聪”的身份之谜、区块链技术的应用、央行发行的去中心化货币的解构，以及所谓“数字黄金”的种种光环，都让公众对比特币的想象。

以前，许多国家对加密货币的态度模棱两可。加拿大早就承认比特币是合法的，世界上第一台比特币ATM已经出现。美国不同州对数字货币的态度不同，德克萨斯州直接将比特币定义为商品。

从 2017 年开始，韩国成为比特币和以太坊等主要加密货币的最大市场之一。根据 CryptoCompare 网站的数据，2017 年，韩元成为继美元、日元和欧元之后的全球第四大流通货币。

然而，各种虚拟货币的爆发式增长，逐渐引起了韩国当局的警惕。 2017 年 12 月，韩国央行行长李柱烈就虚拟货币交易发出警告，称近期全球虚拟货币狂潮担心存在非理性繁荣。韩国政府打算进一步打击加密货币交易的信号也越来越明显。 2018 年 1 月 11 日，韩国法务部长官表示，政府计划出台一项禁止所有加密货币交易的法案，这一声明直接导致韩国交易所的比特币价格在两小时内下跌 16%。随后，韩国财长金东彦表示，关闭数字货币交易仍是政府的一种选择。

同时，许多国家的政府也对虚拟货币感到紧张。

日本央行行长黑田东彦在新闻发布会上表示，比特币不能用作货币或任何其他支付手段，而是用于投机。

据英国广播公司报道，英国金融行为监管局局长安德鲁·贝利表示，央行和政府都不支持所谓的“货币”，即比特币，因为这种投资并不安全，购买比特币是像赌博一样危险。

Bailey 说，比特币的定价也非常不稳定。 “我们对比特币价格知之甚少，但需要注意的是，如果你想投资比特币，请做好赔钱的准备。”

据法新社报道，法国财政部长布鲁诺·勒梅尔表示，“很明显，目前比特币存在投机风险，我们需要研究和考虑。”他还将出席新的会议。 G20 轮值主席国阿根廷提议将比特币监管作为 2018 年 4 月峰会讨论的主题之一。对于勒梅尔的提议，德国财政部表示，在国际层面讨论虚拟货币的投机风险及其对金融体系的影响是有意义的。

澳大利亚储备银行行长Philip Lowe在公开演讲中指出，比特币作为一种数字货币，由于其价值波动性很大，因此并不常用于日常支付，同时比特币的交易支付的成本非常高，用于生产硬币（通常称为“采矿”）的估计电量是惊人的。 “当比特币被视为一种支付工具时，它似乎更有可能吸引那些想在黑市上交易而不是日常交易的人，因此目前对这些货币的迷恋更多的是投机而非高效和方便的形式电子支付，”他说。

俄罗斯对比特币的反对更加强烈。 10 月，俄罗斯高级官员表示，比特币等加密货币构成“严重风险”，可能让人们洗钱、逃税甚至资助恐怖主义。俄罗斯央行一位高级官员表示，俄罗斯政府将计划封锁比特币等加密货币的交易网站。

中国态度坚定：关闭比特币交易平台，暂停ICO

相比之下，中国对比特币等虚拟货币的监管措施较早。

2017年9月4日，央行等七部委联合发布《关于防范代币发行和融资风险的公告》，将ICO（虚拟货币发行和融资）定性为非法金融活动，暂停国内所有交易。随后，监管机构宣布禁止国内虚拟货币交易场所。比特币中国、火币、Okcin三大虚拟交易平台相继宣布停止人民币交易，转战海外。同年 11 月，监管机构从电力供应开始，对比特币矿场进行监管和整顿。

截至12月2日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜公开表示，监管部门关停比特币交易平台和ICO的决定是果断和正确的。几个月前。决定。

潘功胜还引用了法国学者埃里克·皮切特的文章。文章称，“比特币泡沫只是疯狂投机的最新体现。历史上，疯狂的投机活动时有发生，如1637年的“郁金香狂热”、2000年的互联网泡沫等，没有人能预料到投机浪潮。它持续多长时间，顶部在哪里。正如凯恩斯告诉我们的那样，“市场的非理性时间可能足以让你破产”。所以只有一件事可以做：坐在河边看着，有一天，比特币的尸体会漂浮在你面前。”

2018年1月16日，据多家媒体报道，央行、中央网信办、工业和信息化部等部委将联合强化虚拟货币市场。整改清理，特别是对在中国注册的场外交易平台、国内大额“点对点”做市交易，甚至是在中国注册但通过其境外网站平台提供国内有中心化虚拟货币交易服务等的客户将逐步被清理。

比特币价格泡沫引发担忧

比特币的价格泡沫是一个无需讨论的问题。许多金融名人也开始警告比特币的风险。

美联储主席耶伦在去年 12 月的货币政策会议上谈到了比特币，称数字货币是“高度投机性资产”，“不构成法定货币”。她还补充说，比特币“在支付系统中的作用非常小，并不是一种稳定的价值储存手段”。被美国总统唐纳德特朗普提名为下一任美联储主席的杰罗姆鲍威尔也表示，虚拟货币是美联储正在密切关注的东西。

1月10日，美国“股神”巴菲特在接受媒体采访时明确表示对加密数字货币的负面态度，并断言加密货币“最终会以悲剧收场”，“如果你让我买吧。”长期来看，我会购买 5 年期的加密货币。”

富国银行前CEO迪克·科瓦切维奇也曾直言，比特币是一种传销，他对它的价格没有再下跌感到非常惊讶。

据彭博社报道，全球近 40% 的比特币仅由大约 1000 人控制。这些人将对比特币市场产生更大的影响。它们通常被称为“白鲸”（鲸鱼）。其中，前 100 个比特币地址控制的数量约占所有已开采比特币的六分之一。如果这些大投资者中的任何一个出售他们的比特币，就足以改变市场。

有分析师认为，由于比特币的价格没有任何实体支撑，波动性很大，任何政府公布的政策都可能成为压垮比特币的最后一根稻草。毫无疑问比特币中国总裁，随着各国监管态度的进一步明晰，比特币等虚拟货币的价格将进一步发生变化。

虚拟货币“重返西方”？

《中国经济周刊》首席评论员牛文新

2018 年 1 月 11 日，据外媒报道，韩国司法部门正在准备立法，为全面关闭国内比特币交易所铺平道路。随后，比特币价格从 1 月 11 日凌晨的1.50,000 美元持续下跌，其他加密货币市场也一片混乱。

2017年9月，中国严厉停止ICO——虚拟货币发行和融资，同时全面关闭国内所有虚拟货币交易。

然而，中国的比特币等虚拟货币交易已经开始转向海外平台交易，而中国所谓的“场外交易”非常活跃，他们利用在线平台和移动应用程序进行交易。为虚拟货币持有者提供类似的服务。交易所集中交易服务，活动量猛增。据媒体报道，中国还将加大对这些场外交易的针对性打击力度。

作者坚决支持镇压这种金融乱象。

比特币等虚拟货币背后并没有经济内涵，而只是一组“加密数据”的交易，尤其是其发行过程​​——ICO，典型的是以“支持技术增长”为名的非法集资.

过去，非法集资要讲一个“美丽的故事”，但现在没有必要讲故事了。数千万或数亿资金被骗。这就是所谓的市场对金融资源的有效配置吗？这是否符合金融服务实体经济的本质？披着科技外衣的骗局不是骗局吗？

当然，如果地球真的变成了地球村，地球的管理者规定支付和结算是用比特币或者某种虚拟货币进行，那就是另外一回事了。但只要国家还存在比特币中国总裁，货币就必须体现主权意志和利益，是主权国家政府规定的价值和财富的象征。然后有五种功能：价值尺度、流通手段、储存手段、支付手段和世界货币。

比特币等虚拟货币将代表谁的主权？谁的价值和财富？如果任由虚拟货币发展，主权意志和财富价值将成为极少数公司和个人的利益，这不仅是对经济公平的破坏，也是对主权利益的剥夺。

根据区块链安全公司 Hacken and Gladius 几周前（2017 年 12 月 24 日）发布的一份研究报告，目前全球 77.7% 的比特币网络的算力仍在中国。

据说，一些“矿”公司承包了当地的小电站，动用了数十万台“挖机”，24小时不间断运行。为什么是这样？只是为了一个秘密对应的电子符号？如果得到了，就可以在财富分配上占据绝对优势，并通过这个优势赚取巨额利润？这显然导致了整个社会财富分配的扭曲。至少这是一种人类不应该提倡的盈利方式。

有人会问：既然比特币是骗局，为什么有些国家要支持它的发展，让它在物质交换领域占有一席之地？

好问题。作者可以毫不犹豫地告诉你：我不明白。我们不要装时髦，我们应该问问自己：你真的懂吗？

我们需要不断学习，但现在我们不能怪我们不理解。世界上真正懂的人有多少？别说老百姓，精英阶层有多少人懂？在这种情况下，让更多人了解虚拟货币的价值之后再讨论。在此之前，我们必须坚持原有的支付结算制度，这毕竟关系到国家经济金融安全。

随着各种争论不断，2018年1月15日消息传出，美国财长姆努钦就比特币发表看法，称“比特币钱包”不应成为瑞士银行账户的另一种货币，以防止这些账户被被用于地下非法活动。

美国将与包括 G20 在内的世界主要经济体合作，监控对数字货币的大规模投资，确保“坏人不能用这些数字货币做坏事”。事实上，从 2017 年 9 月下旬开始，美国政府就开始加大对虚拟货币行业参与者的监管力度，规定虚拟货币由美国财政部货币监理署（OCC）监管.

美国加强监管是否意味着虚拟货币合法化？

在我看来，事情没那么简单。虚拟货币是区块链技术的衍生品，但无论它如何衍生，如何去中心化，都离不开互联网的基础技术。只要是互联网技术，都逃不过“根服务器”的中心。所以，在区块链技术的应用上，尤其是央行利用这项技术作为货币发行的基础，这不是开玩笑的，需要慎重慎重。

有传言称美国财政部已出售其所有的虚拟货币资产。这个消息相当令人震惊。虚拟货币真的“重返西方”吗？